清华五道口金融学院

　　本周的公司金融课上，田教授系统性地将中美创业投资市场情况给大家介绍了一番，相信大家和我一样都听的很过瘾，但提到技术创新和创业，以及创业投资，有一个国家不得不提，那就是以色列，这个中东国家面积比北京市稍大一些，人口只有800多万，却有超过6000家科技创新公司，平均每1600人就有一人在创业，被誉为“中东硅谷”。我目前的工作主要是投资以色列的生命科技创新公司，所以对以色列创新创业的情况略有了解，但因为接触时间不长所以谈不上什么深刻的体悟，这里就把我了解到的一些信息和大家分享一下，请大家指正!

　　以色列创业和创新的繁荣，我认为主要受到以下几个方面因素的影响：首先，政府及相关机构大力支持。以色列研发投入占GDP的4.8%，居世界第一。在以色列的创新技术崛起的过程中，以色列政府起了至关重要的作用。独创的首席科学家制度，以色列内阁28个部设立有13个首席科学家和“首席科学家办公室”，贯彻落实国家科技发展规划，协调指导与该部职责有关的科技活动，全面负责以色列的国家科技政策制定、科研经费分配、日常科技管理工作以及大学和国家实验室资源共享等工作。在长达30年的发展过程中，首席科学家办公室不仅帮助创业公司筹集资金，还协助他们进行项目技术和商业潜力的评估、申请专利、起草商业计划、发展初期业务等等，可以说是“一站式”服务。同时为了吸引来自国外的投资，政府还为国外风险投资进入以色列开展投资提供税收激励，承诺政府按照1:1的比例参与投资，放大投资额，共担投资风险。

　　在课上，田教授介绍了Y Combinator的模式，以色列也有一套政府主导下的创新孵化器模式，在以色列“国家技术孵化器计划”内的活跃孵化器有18家。累计孵化企业1900余家，政府共资助金额超过7.3亿美元。其中，1600家企业完成孵化并离开孵化器，这些企业有60%获得了私人投资，总额超过40亿美元。与Y Combinator不同的是，政府的投入在孵化项目(企业)中不占股份，但是项目成功后企业需偿还政府投入的资金，未成功企业不需要偿还。孵化项目成功后需按照其产品销售额的3—5%比例，以专利费的形式向政府还款，直到还清政府资助为止(本金+LIBOR)。目前，首席科学家办公室大约30%-40%的经费来源都是之前资助公司所上交的专利权费，这就形成了良性的循环。

　　第二,以色列有高素质的人力资源和发达的学术机构，务实的科研态度。在800多万的总人口中，34%的人口受过大学教育，12%的人口拥有硕士以上学历;每1万人中有工程师135人，居世界第一，紧随其后的为美国70人。以色列大学的学术力量雄厚，9所主要大学和研究机构科研能力在亚洲甚至世界都处于前列，包括希伯来大学(世界排名67)，以色列理工大学(世界排名67)，特拉维夫大学，海法大学、巴伊兰大学，本古里安大学、魏茨曼研究所等。以色列大学高度重视知识产权在职研究生的保护和技术的产业化，几乎所有学校都成立了技术转移组织(TTO)，这些机构一方面负责为学校研发的成果在全球范围内注册专利，另一方面还代表所隶属的大学与国内外工业界打交道，鼓励大学科研机构与工业企业开展富有成效的合作，这使得技术的产业化效率大大提高。

　　第三，强有力的风险投资支持。以色列风险投资产业刚刚起步时，全国只有一个由政府发起的风险基金，到去年年，以色列全国已有100多家VC、PE、天使，为初创企业的发展提供了强有力的资本支持，其中著名的有业绩表现排名全球前十的JVP，由以色列最知名企业家创立的Grove Ventures，以色列医疗医药领军VC Rainbow Medical，创新的混合型风投OurCrowd，投资了Waze、AutoTalks的Magma等等。由于以色列本地市场的局限性，拥有先进技术的以色列创业公司，从创业时就是面向全球市场的，所以也吸引了全球的投资者，美国所有的一线VC，包括红杉，Accel, Greylock, Benchmark, Bessemer, Battery, Lightspeed等全部都在以色列有过投资，许多还有办公室和GP驻扎，值得注意的是，近些年，越来越多的中国资本开始投资以色列，包括平安创投、复星、360、百度、阿里等等，中国资本至今已经投资了80多家以色列高科技创业公司。

　　第四、折腾不休的创业精神。犹太创业者由于民族文化、发展历程等，造就了他们热爱创业、勇于拼搏的共同特点，基因里就流淌着创业的DNA。在历史上，由于战争等原因，犹太人被迫离开自己的国家，分散到世界各地，其身份都是“外来移民”。他们需要生存，有挣钱养家的需要，这种被称为“生存型创业”。无论是早期流散在外的犹太后裔，还是以色列建国后的犹太移民，面对的都是一种重头再来的生活，而创业是能够让他们"绝处逢生"的机会。这种精神使得以色列“连续创业者”的比例是10%，是硅谷(5%)的2倍，我亲眼见到的是一个70多岁的老先生，目前第三次创业(前两次都成功地将企业出售)，精力旺盛，在如此高龄还能保持每天工作超过12个小时。另外有趣的现象是大多数创业者不选择企业做大，而是选择“快进快出”，一般企业做到几千万或几亿的时候就会将公司卖掉，然后投入到自己更看好的领域，这也是以色列并购比较发达的原因。华尔街日报的VentureSource做过一项研究，对比了各国创业公司从获取种子期投资到退出之间的时长，以色列初创公司平均只发展了3.9年便快速退出，与此相比，德国为4年，英国为6.4年，法国为6.6年，而瑞典创业者则等待9年的经营与发展后才选择退出。以色列青年深受犹太文化的影响，大多选择独立闯荡，自己创业。大家都喜欢“各自为政”，自立山头，这也是以色列难以有大企业出现的一个原因，我目前接触到创业公司最大的不超过20人，而且他们深刻明白自身的资源和能力不足以支撑完整的产业链，因此创业的方向都是视角很独特的细分领域，可以说是小而美。 此外，以色列全民兵役制度使得所有的创业者都当过兵，这使得以色列最强的技术是军事技术转民用技术。例如现在很多视频技术，很多互联网技术都来自情报搜集系统。每次看到在职研究生创业者的背景我就被震惊了。

　　作者小介：申佩宜，昵称hank, 本科毕业于北京科技大学，信息管理与信息系统专业，曾就职于方正信息产业集团战略投资部，作为投资经理负责TMT领域的战略投资和并购，目前就职于睿盟希资本。

　　*睿盟希资本专注中以跨境的投资机会，在以色列设立子公司和专职常驻团队，聚焦高成长的医疗细分产业，组建了国内第一只专注于眼科医疗器械以及医学影像智能(人类视觉以及计算机视觉)为细分产业方向的跨境产业基金，以以色列为核心，辐射美国、新加坡、中国本土等地区该细分领域的产业机会。